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這一年 12000家教培機構消失了

勵志人生網 2019-12-19 16:20 名人名言 143次

  (原標題:這一年,12000家教培機構消失了)

  回顧這一年,教育行業堪稱動蕩,罕見地開始出現了大規模關門、欠薪甚至是跑路的現象。曾經火熱的教育賽道,到底怎么了?

  經歷6個月斡旋,這家英語培訓巨頭獨立IPO還是失敗了。

  數日前,美聯英語宣布與美股上市公司EdtechX Holdings達成最終收購協議,雙方將重組為Meten EdtechX公司,這場交易預計于2020年第一季度完成。

  這一舉動耐人尋味。表面上,美聯英語將以子公司身份實現上市,類似于A股的借殼上市,但實際上,這正式宣告美聯英語的獨立IPO上市計劃折戟了。

  IPO夢碎,美聯英語的失落遭遇只是今年教育領域的一縷縮影。回顧這一年,教育行業堪稱動蕩,罕見地開始出現了大規模關門、欠薪甚至是跑路的現象,而號稱“英語培訓四巨頭”之一的韋博英語猝死,更是牽連到數萬個家庭。曾經火熱的教育賽道,到底怎么了?

  估值5億美元,美聯英語獨立IPO失敗

  這一切來得太突然。

  原本美聯英語計劃將于12月中旬在美國市場掛牌,估值約為5億美元,但沒想到在敲鐘前夕,計劃流產了。

  美聯英語成立于2006年,業務包括成人英語培訓、青少年英語培訓、海外培訓服務、在線英語培訓等。目前美聯英語旗下擁有多個子品牌,包括“美聯英語”、“美聯出國考試”、“美聯留學”、“美聯青少英語”、“立刻說”、“ABC外語”等。

  據招股書,美聯英語的營收從2016年的8.02億元增長至2018年的14.24億元;凈利潤從2016年的-2715萬元,到2017年扭虧為盈,達4034萬元,并于2018年增至5345萬元。

這一年 12000家教培機構消失了

  在美聯英語的營收構成中,成人英語是其主要收入來源,2018年營收占比為63.5%,其次為海外留學業務,占比15.7%。

  獨立IPO失敗,美聯英語轉向SPAC(Special Purpose Acquisition Corporation)的方式謀求上市。SPAC是美國市場一種特殊的上市途徑,簡單來說,它要求殼公司先上市融到資金后,再去尋找優質資產裝入,最后通過股票增長獲利。

  談及此舉,一位美元基金的投資經理認為:“我覺得可能還是和現在的資本環境有關系,達內、流利說這些教育標的表現都很差, 美聯可能找基石投資人沒有那么的順利,或者說估值不達預期,那就SPAC上市,結果都是一樣的。”

  更可惜的是,“殼”公司EdtechX Holdings自2018年10月在納斯達克上市后,漲幅僅有7.33%,市值不到1億美元,而美聯英語現如今5.35億美元估值,已經是對于此前的IPO估值折價了8成,價格越來越低。

  據悉,自從今年5月提交了上市申請后,美聯英語就在隨后更新的幾版招股書中,一再縮減融資金額,從最初的2億美元降至1億美元再到最新的0.5億美元。

  某位關注二級市場的律師告訴投資界:“SPAC在歐美屬于成熟模式,這種反向并購模式可降低上市難度與周期,一般是不太優質公司的上市選擇。”在他看來,教育類企業在美國上市的政策風險太大,因而美聯英語不管采用何種方式,實際上意義不大。

  并非個例

  教育IPO熱潮漸漸退去?

  回想這一年,韋博英語的暴雷歷歷在目,首次將教育分期陷阱的話題深刻曝光在大眾面前,而定位高端英語培訓的美聯英語,也曾被質疑存在分期貸款“免息”陷阱。

  招股書透露,2018年,美聯國際教育43.5%的學員使用各種形式的第三方分期貸款報名課程,分期貸款為美聯英語貢獻了約42.2%的毛收入。對于教育機構來說,教育分期無疑能夠給自己帶來業務量的增長,甚至是暴漲,但教育貸款所帶來的風險,成為難以忽視的話題。

  美聯的事件也從反映出,成人英語業務依舊不被看好。成人英語培訓早已度過紅利期,市場被不斷壓縮,實際上,美聯英語一直在向少兒英語業務過度,但入局太晚導致受阻。美聯英語在一線城市的競爭對手之一——英孚英語,近來也被曝出準備出售其部分中國業務,在競標名單中,高瓴資本、華平投資和歐洲大型私募股權基金Permira均在列。

  而美聯英語和早前滬江IPO的雙雙折戟,折射出二級市場對于教育類標的愈發謹慎。成立了18年之久的滬江一直在危機中前進,它在今年5月赴港上市夢碎,并陷入了全線裁員、整體崩盤的巨大漩渦之中,就在這個月,滬江又被曝出對賭協議觸發,創始人出局的慘痛結局。

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